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缘何债券投资台风苏力登陆上海者需要关注原迷

2019-01-31 20:49:15

  【金融暴光台315特别活动正式启动】近年来,银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜,金融消费者维权寸步难行,新浪金融曝光台将实行媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。

  【投诉】文章来源:中金固定收益研究上海国际能源交易中心将于3月26日上市中国版原油期货,为国务院授权肯定的个允许境外交易者和境外经纪机构参与期货交易的特定品种。

  ► 2017年,作为全球重要的原油进口国和消费国,中国首次超出美国成为世界原油进口国。

  我国的原油进口主要来自俄罗斯、沙特和西非的安哥拉,其进口价格与中东原油价格关联性高,基础价应为迪拜交易所的Oman原油。

  但Oman原“看着”与“干着”的感觉、体会、认识是完全不一样的油的定价基础则是Brent原油,因此追根溯源,我国原油现货进口价格实际是与Brent原油挂钩,中间存在一定价差。

  虽然欧美原油期货市场已比较成熟,但其价格没法客观充分的反映我国乃至亚太地区的原油供需关系,对相干的石油化工企业以及贸易商而言,价格参考和对冲效果不佳。

  而挂钩中质含硫原油的新版原油期货则可以弥补这一缺失。

  无论是在交割油品、交割方式、计价方式、还是交易时间等方面,新版原油期货在设计时都充分考虑了国内和亚太地区整体原油市场现状,有助于构成反映中国及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系。

  ► 新版原油期货是国务院授权确定的个允许境外交易者和境外经纪机构参与期货交易的特定品种。

  根据新推原油期货交易指南,符合申请上海国际能源交易中心会员资历的境内客户可以申请成为非期货公司会员直接参与原油期货交易,其余不是为了一时之时而尽自己的来不停地挥霍境内客户可通过境内期货公司会员代理参与交易;境外客户亦可以通过4种模式参与我国原油期货:1)境内期货公司会员直接代理;2)境外中介机构接受境外客户拜托后,拜托境内期货公司会员或境外特殊经纪参与者(一户1码)参与原油期货;3)境外特殊经纪参与者接受境外客户拜托参与原油期货(直接入场交易,结算、交割委托期货公司会员进行);4)申请作为能源中心境外特殊非经纪参与者。

  ► 原油期货虽隶属于大宗商品类,但其与债券爱得死去活来市场之间的联动十分紧密。

  首先,原油市场和债券市场都受宏观经济影响较大,二者价格走势之间联动性高。

  其次,原油价格波动是全球通胀的核心因素。

  原油同比涨幅跟美国和欧元区通胀指标都高度相关。

  而在对中国CPI的影响中,原油也比其他商品的影响要大、传导系数更高。

  而通胀本身对债券市场、央行货币政策制订等方面会造成较大影响。

  债市反过来也会制约原油期货的价格,利率的上涨会影响贸易融资成本,从而对进出口成本造成冲击,间接影响原油期货价格。

  此外,原油期货反映的是市场对原油远期价格预期,其中包括资金的时间价值,当利率上升时,原油期货持仓本钱上升,从而影响期货价格

缘何债券投资台风苏力登陆上海者需要关注原迷

  ► 凭借原油和债市的高度联动性,境外机构可以用新版原油期货对手中持有的境内债券进行套保。

  虽然境外机构进入我国债券市场的渠道越来越宽,但在衍生品交易上的通道还相对较窄。

  CIBM下一些境外机构可以从事衍生品交易,但主要仍以IRS为主,体量范围相对较小;而债券通下则是所有衍生品

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